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大宗商品市场需求分析 预计7月市场下行压力明显加大

大宗商品市场整体运行情况

2018年5月,国内经济运行保持稳健,大宗商品市场生产活动活跃,供给继续增长,终端需求保持上升格局,增速略有放缓,商品库存延续下降走势,市场库存压力明显缓解,推动大宗商品价格止跌反弹。据中国物流信息中心市场监测,5月份大宗商品价格环比回升1.5%,同比回升9.2%;1-5月份,累计比去年同期上涨6.9%。

2018年5月中国大宗商品指数各项指标数据统计情况

2018年5月中国大宗商品指数各项指标数据统计情况

数据来源:前瞻产业研究院整理

2018年6月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.6%,升幅较上月收缩0.4个百分点,指数为近四个月以来的最低点。各分项指数中,供应指数和销售指数升幅双双收窄,库存指数止跌回升。从本月的指数情况来看,供应指数仍明显高于销售指数,且升幅收窄幅度也明显低于销售指数,市场供需再显失衡迹象,短期内随着需求淡季的到来,我们认为市场供强需弱的格局基本确立,调整压力明显加大。

商品供应仍在增加

据前瞻产业研究院发布的《大宗商品电子交易市场前景预测与投资战略规划分析报告》最新统计数据显示,2018年6月份,大宗商品供应量较上月增长4.2%,连续四个月呈现增长态势,商品供应压力较大。今年以来,由于商品生产利润持续高位,生产企业生产热情高涨,商品产量不断增加,导致国内大宗商品市场供应压力持续加大。不过,指数升幅在连续三个月扩大后,本月有所减缓,显示由于环保影响对供应的冲击不断,特别是二季度以来环保督查“回头看”令商品生产企业开工受限,加之淡季来临,商品需求明显转弱,生产企业生产热情减退,当前国内大宗商品供应增速开始显现下降的迹象。从各主要商品来看,本月除汽车供应受产量持续减少的影响,继续减少以外,其余品种均呈现上升态势。

2016-2018年6月大宗商品应指数走势情况

2016-2018年6月大宗商品应指数走势情况

数据来源:公开资料、前瞻产业研究院整理

需求增速继续回落

2018年6月份,大宗商品销售指数为102.1%,虽连续四个月呈现上升态势,但本月增幅继续收窄,较上月收窄2.5个百分点,显示商品销售增速继续放缓。我们认为本月销售指数增幅继续收窄,一方面是因为前期基数较高,特别是本月钢铁销售量降幅明显;另一方面也是因为6月份国内大宗商品需求整体转入淡季,特别是6月下半月以来,南方多地进入高温及梅雨季,在一定程度上抑制了需求,同时市场对整体经济预期不佳,多数下游企业采购进程放缓。再加上本月资金面表现偏紧,多地反馈资金回笼受阻,因此阻碍了需求的有效释放。此外,1-5月份房地产开发投资同比增长10.2%,较1-4月份继续回落0.1%。

2016-2018年6月大宗商品销售指数走势情况

2016-2018年6月大宗商品销售指数走势情况

数据来源:公开资料、前瞻产业研究院整理

商品库存止跌回升

2018年6月份,大宗商品库存指数止跌回升至100.9%,显示商品库存有所增加。各主要商品中,原煤、成品油、有色金属库存量止跌回升,化工和汽车库存继续上升,钢铁和铁矿石库存继续减少,不过降幅有所收窄。

2016-2018年6月大宗商品库存指数走势情况

2016-2018年6月大宗商品库存指数走势情况

数据来源:公开资料、前瞻产业研究院整理

从以上情况来看,随着消费淡季的到来,特别是南方地区的梅雨季节来临,以及各地纷纷出现的高温天气对终端需求开始造成明显的影响,市场采购需求弱势将进一步加剧,这使得前期有所缓解的供需矛盾重新凸显出来。整体来看,7月份国内大宗商品市场供强需弱的格局基本确立,市场下行压力明显加大。


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责任编辑:torch